震荡市固收类基金交出2022年成绩单，嘉实基石固收稳中求进

近日,各家公募基金2022年报披露,过去一年受资本市场几轮大幅震荡影响,基金产品的业绩进一步分化,固收类基金凭借其稳健业绩受到了避险资金的追捧。凭借强劲的投研能力和多年的深耕布局,嘉实基金在2022年固收市场表现亮眼,短债、纯债、“固收+”等多个赛道涌现出一批绩优产品。

基石固收平台护航,嘉实固收涌现绩优产品

受复杂的国内外形势影响,2022年年内股市震荡低迷,主要股指回落,权益市场缺乏赚钱效应,在流动性整体宽松的环境下,市场利率下行,债券资产价格上涨,债基固收类产品成为守护投资者收益的主力军。

作为业内最早深耕固收投资的公司之一,在震荡行情之下,嘉实基金加速布局固收市场,为投资者提供丰富多样的固收产品选择,2022年陆续推出了嘉实中证同业存单AAA指数7天持有、嘉实90天滚动持有短债、嘉实鑫福一年持有期混合、嘉实年年红一年持有、嘉实多利收益等多个固收新作,嘉实固收精品货架进一步丰富完善。

目前,嘉实基金已经围绕短债、纯债、“固收+”等核心赛道,打造了不同投资风格的优秀战队,构建了多层次的固收产品体系,依托强大的投研实力和完善的基石固收平台,嘉实基金在固收市场涌现了一批绩优产品。

短债赛道上,嘉实超短债、嘉实短债等产品在过去一年成功应对了市场和规模波动,投资业绩平稳,实现了安全性、流动性和收益性的目标。年报显示,嘉实超短债A和嘉实短债A的近一年收益率分别为2.01%和2.34%,同期业绩比较基准为1.50%和1.45%。

纯债赛道上,嘉实以力争稳健、回撤相对较小的特点闻名的“稳”系列同样交出了2022年业绩答卷。以嘉实稳元纯债A、嘉实稳熙纯债、嘉实稳祥为例,近一年收益率分别为1.66%、2.11%、2.39%,同期业绩比较基准分别为0.19%、0.19%、2.50%。

在银行净值化、居民面临资产再配置的驱动下,在过往构建的夯实基石固收基础上,2022年7月,嘉实基金升级“固收+”子品牌,致力于为客户打造“让+靠得住”的理财新华升级体验。在可攻可守的“固收+”市场上,嘉实基金不仅满足了投资者对于不同风险偏好及投资主题等方面的多元化需求,并打造了覆盖低波、中波、低波的进可攻退可守的“固收+”精品。

在长期收益方面,嘉实鑫和一年持有期混合A、嘉实稳宏债券A、嘉实多元收益债券A券也有亮眼表现。截至2022年12月31日,嘉实鑫和一年持有期混合A过去三年收益率为10.46%,同期业绩比较基准为2.47%,嘉实稳宏债券A过去五年收益率为43.34%,同期业绩比较基准仅为9.41%,嘉实多元债券A自基金合同生效起至2022年12月末,收益率为123.59%,同期业绩比较基准为82.10%。以灵活配置为定位的嘉实安益混合C,近一年收益1.31%、同期业绩比较基准仅为-9.53%,跑赢比较基准超10%。

债市震荡,嘉实固收发力掘金震荡市

债券投资表现与宏观经济及基本面情况密切相关。回顾2022年宏观环境,我国统筹疫情防控和经济社会发展,稳住经济社会发展基本盘,放眼全球通胀高企,地缘政治冲突持续,外部环境更趋复杂严峻。在此背景下,央行主导下货币政策保持稳健,市场利率走低,为维护流动性合理充裕,8月央行先后调降MLF利率和LPR利率,超市场预期,债券市场利率整体震荡下行。

嘉实多位基金经理在年报中分析了整体宏观环境并复盘投资运作情况。嘉实稳祥纯债基金经理王亚洲在报告中指出,2022年全年经济经历了很多波折,年初市场对经济的增长预期较高,二三季度经济受疫情扰动,叠加地产向下的拖累,四季度防疫政策调整。相对于对基本面的影响,这些波折对预期的影响更为显著。

嘉实纯债基金经理轩璇表示,利率债上半年震荡,全年并未走出趋势性行情:上半年疲弱的基本面未能形成利率下行行情,三季度不及预期和超预期降息则带来了债市快速走强,但四季度基本面偏弱情况下,政策调整带来的预期变化,以及市场自我加速则形成了猝不及防的快速下跌。组合管理上,组合整体以缓慢建仓的操作为主。

嘉实信用基金经理赵国英、王立芹表示,2022年全球流动性收紧的背景下,转债表现一般,对组合净值带来一定程度上拖累。在国内外影响因素较为复杂的大背景下,将主要精力放在自下而上的选取个券方面,重点关注赎回风险可控、正股空间较为明显的优质个券。同时,对于下行风险可控,存在主题性投资机会或条款博弈的个券亦有关注。

对于权益市场表现,嘉实鑫和基金经理林洪钧在季报中分析,年初在稳增长政策的刺激下,宏观基本面保持稳健,但从3月份开始受到上海疫情冲击影响,生产和消费活动受到较大抑制。虽然6月开始经济动能有所复苏,但7月开始的地产断贷风波,再次冲击了脆弱的宏观基本面,自7月中旬开始,地产投资、社融等指标始终保持弱势。进入四季度,随着又一波疫情冲击的到来,宏观基本面进一步下行,直到年底都弱势运行。

在持仓策略上,嘉实多利收益基金经理高群山表示,在报告期内,多利的权益持仓风格在维持均衡偏成长的基础上,在市场调整时保持加仓节奏,同时优选当年业绩确定性较强品种进行换仓,总体仓位处于较高水平。转债方面,相对于债券的调整幅度,可转债的估值水平相对而言吸引力仍然不足,因此在转债配置的时候更加重视其绝对价格和估值水平,对于仓位和标的的摆布也比较谨慎。纯债部分主要配置中短久期好资质的信用品种,替换利率债持仓,提升了组合静态收益率,同时维持组合久期和仓位低于市场中性水平。

展望后市,嘉实安益基金经理赖礼辉表示,展望2023年,国内经济深蹲后复苏,领先于欧美经济,但当前市场对于复苏节奏和力度的预期分歧很大,其中可能蕴含着投资机会。部分景气度有望改善的行业适合追求绝对收益的组合提前布局。

嘉实稳元纯债A2018-2022年收益率分别为7.22%、4.29%、 3.23%、3.45%、1.66%,业绩比较基准分别为6.17%、1.10%、 -0.16%、2.28%、0.19%。历任基金经理:曲扬,王亚洲(2020-12-30至2022-06-06),闫红蕾自2022-06-06管理至今。

嘉实稳熙纯债2018-2022年收益率分别为6.91%、 4.46%、2.80% 、3.27%、2.11% ,业绩比较基准分别为6.17%、1.10%、 -0.16%、 2.28%、0.19%。历任基金经理:曲扬张文佳(2020-12-25至2022-06-14),崔思维自2017-07-06管理至今,王立芹(2020-12-28至2021-06-28)。

嘉实稳祥纯债成立于2016年3月18日,2018-2022年收益率分别为9.30%、3.93%、2.92%、4.11%、2.39%,同期业绩比较基准分别为2.53%、2.53%、2.51%、2.50%、2.50%,历任基金经理:曲扬,王亚洲(2016-11-4至今)。

嘉实安益混合C2018-2022年收益率分别为6.51%、4.16%、4.76%、7.85%、1.31%,业绩比较基准为-8.98%、19.76%、15.30%、 0.52%、-9.53%。历任基金经理:曲扬,赖礼辉自2020-10-19管理至今,王亚洲(2021-09-03至2022-09-08)。

嘉实鑫和一年持有期A2020-2022年收益率分别为7.69% 、4.49%、-1.83%,同期业绩比较基准分别为2.43%、2.10%、-2.02%。历任基金经理:王茜,黄欣欣(2021-05-13至2022-05-25),林洪钧自2022-04-06管理至今,杨烨超自2023-03-16管理至今。

嘉实稳宏债券A2018-2022年收益率分别为-7.24%、24.70%、12.52%、28.27%、-14.40%,同期业绩比较基准分别为2.72%、4.33%、2.54%、1.66%、-2.06%。历任基金经理:胡永青,赖礼辉自2020-12-04管理至今。

嘉实多元债券A2018-2022年收益率分别为-1.48%、9.28%、16.30%、6.44%、-5.56%,同期业绩比较基准分别为9.63%、4.36%、3.07%、5.69%、3.37%。历任基金经理:刘熹,王茜(2009-02-13至2022-05-21),洪流自2019-08-01管理至今,董福焱自2022-05-21管理至今,李宇昂自2022-05-21管理至今。

风险提示:基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。本产品由嘉实基金管理有限公司发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。