年内首个央企集团层面重组落槌中国石化完成对中国航油重组

7月11日，中国石油化工股份有限公司发布消息称，中国石化完成对中国航空油料集团有限公司(以下简称“中国航油”)的重组工作，中国航油正式成为中国石化二级全资子公司。至此，年内首个央企集团层面重组落槌。

陕西巨丰投资高级投资顾问于晓明在接受《证券日报》记者采访时表示，此次重组，充分整合了中国石化的技术研发与中国航油的终端渠道优势。依托双方资源禀赋互补优势，一方面消除跨企业协同壁垒，降低储运、流通综合成本，提升航空燃油保供能力；另一方面，可统筹炼化端可持续航空燃料技术与机场加注渠道，加速航空绿色燃料规模化推广，同时打造一体化航空能源龙头企业，增强产业链整体竞争力。

此次重组，被视为2026年央企战略性重组与专业化整合的标志性开篇。今年1月底，国务院国资委企业改革局局长林庆苗在谈及后续中央企业重组整合重点时曾明确表示，下一步，要“扎实做好新央企组建和战略性重组”“深入推进专业化整合”“支持中央企业开展高质量并购”。

从年内情况来看，除了中国石化与中国航油的这一战略性重组外，#8204;中国神华能源股份有限公司#8204;完成对控股股东#8204;国家能源集团#8204;旗下#8204;12家核心企业#8204;股权的收购，国旅联合股份有限公司通过发行股份及支付现金购买江西润田实业股份有限公司“100%股份并募集配套资金”等专业化整合案例也在持续推进。

记者根据同花顺数据统计，以首次公告日及实控人类型作为统计依据，在剔除交易失败案例后，今年以来截至7月12日记者发稿时，A股市场央企国资控股上市公司共发生198起并购交易案例。其中，34起已完成。

“当下资本市场已然成为推进央企重组整合的主要阵地。”阳光时代律师事务所合伙人、国企混改中心负责人朱昌明在接受《证券日报》记者采访时表示，这不仅切实提高资本利用效率，也有利于持续夯实央企控股上市公司发展质量。

今年是“十五五”开局之年，也是新一轮国资国企改革的启动之年。为更好发挥中央企业在国民经济中的骨干和支柱作用，推进国有经济布局优化和结构调整，今年两会期间，国务院国资委表示，“十五五”时期，尽可能把中央企业资产集中到国民经济97个行业大类中的20个重点行业里面，把中央企业88%以上的营业收入也集中到这20个行业里面。为的就是进一步强化国有经济服务国家战略的功能、服务老百姓的能力，以及在科技创新方面强化布局的能力。

东源投资首席分析师刘祥东在接受《证券日报》记者采访时预计，下一步，央企重组整合有望呈现三种趋势:首先，从模式上，将从“规模型拼盘”转向“价值型深度融合”。更注重重组后的机制融通与文化融合，通过管理赋能与业务重构，获取技术、人才等要素，而非单纯扩大资产体量。其次，在主体上，将从“央企间归并”扩展至“跨层级跨所有制联动”，同时，上市公司的平台功能在此过程中有望得到大幅强化。最后，从驱动因素看，有望从“被动脱困”转向“主动布局增量赛道”。即重组将紧贴国家战略，以前瞻性眼光布局战略性新兴产业和未来产业，抢占科技制高点。