中小银行股权折价拍卖难觅接盘方

日前，邯郸银行股份有限公司一宗千万元级股权挂牌拍卖，标的较评估价折价三成，引发市场对非上市中小银行股权处置困境的热议。

今年以来，各地城商行、农商行等中小银行股权拍卖普遍大幅折价，流拍已成常态。多位受访专家表示，多重因素叠加之下，行业股权处置短期低迷格局难以扭转——当前农信社改革、中小银行风险化解持续推进，市场观望情绪浓厚；叠加银行业净息差收窄、区域底层资产质量存疑、股权流通渠道狭窄、股东资质监管门槛提升等问题，即便标的给出较大折价，也难以契合投资者的风险收益预期。

多笔千万元级股权挂牌遇冷

苏商银行特约研究员薛洪言对《证券日报》记者表示，中小银行股权拍卖持续遇冷，主要原因在市场对其资产质量、流动性及收益前景的多重担忧。城商行、农商行资产高度绑定地方经济与地产周期，底层资产透明度不足，导致投资者估值趋于保守。同时，银行股权受让需经监管审批，转让质押受限，退出渠道狭窄，极易陷入流动性困境；叠加行业净息差收窄、分红能力不确定性上升，即便大幅折价，中小银行股权依旧呈现“有价无市”的冷清格局。

已现结构性投资机遇

受访专家称，中小银行股权拍卖频繁折价、流拍的市场现状，为行业长期经营优化指明了清晰方向。

素喜智研高级研究员苏筱芮对《证券日报》记者表示，中小银行若想打破处置困局，核心在于夯实经营基本面、修复市场投资信心。具体而言，一是坚守支农支小核心定位，贴合地方实体经济需求打造差异化经营路径，优化总分行层级经营管理；二是加快数字化转型步伐，依靠数字化工具提升获客与客户运营效率，完善线上服务渠道，搭建覆盖多场景的综合数字金融服务体系。

薛洪言提出，化解股权流通难题需从信息披露、资本引入、配套制度三方面协同推进。银行应主动加大资产质量信息披露力度，消除市场估值信息差；积极引入产业链战略投资者，联动地方国资设立纾困渠道，实现产业与金融协同发展；同时，可探索搭建区域性银行股权流转平台，完善股东准入与退出规则，拓宽投资者退出通道，重塑市场股权定价机制。

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏告诉《证券日报》记者，推动行业兼并重组能够重塑股权内在价值，搭配优化分红制度，可有效提升存量股权的长期投资吸引力。

对于后续走势，专家普遍认为，中小银行股权拍卖市场短期低迷格局难以快速扭转，但行业内已出现结构性投资机遇。

娄飞鹏表示，短期内低迷态势大概率延续，但大幅折价中已蕴含结构性机会。对于资产质量扎实、区域经济韧性较强、治理规范的银行而言，其股权已具备配置价值，适合长期战略投资者布局。

薛洪言则认为，中小银行股权拍卖的低迷态势短期难以逆转，净息差收窄、存量风险出清将持续压制市场投资偏好。不过，行业结构性分化机遇已凸显，部分地处经济活跃区域、治理规范且估值风险充分释放的中小银行，为地方国资背景、产业类战略投资者提供了左侧布局机会。该机遇更适合长期产业资本整合资源、深耕价值，并不适配追求短期收益的财务投资者。