中国精算师协会副秘书长商敬国：重塑资产负债表，穿越利率周期

在全球经济格局深刻调整与国内高质量发展战略全面推进的背景下，金融业如何在复杂环境中寻找新的发展路径，成为业界关注的焦点。

11月22日，中国精算师协会党委委员、副秘书长商敬国在由南方财经全媒体集团指导、《21世纪经济报道》主办的“第二十届21世纪金融年会”上表示，一味追求经济规模和发展速度的模式已不适应当下的环境，行业粗放高速发展周期已经结束，因时而变，因势而变，高质量发展是应对复杂多变环境的最优选择。

行业所处的内外部环境已发生巨大变化，全球地缘政治与地缘经济冲突重创全球化，经济增长放缓；与此同时，AI技术的崛起正在深刻影响各行各业的发展路径。

商敬国指出，全球投资者风险偏好不断提升，资本市场屡创新高，但最大的确定性是不确定性本身。面对复杂多变的环境，传统依赖规模扩张和高速发展的模式已不再适应。

他强调，行业发展已进入跨领域融合的生态时代，呈现出外溢性特征。从“重产品、重销售”的外延式发展，转向“重生态、重内生”。在生态产业链中，主体之间你中有我、我中有你，合作共赢、风险共担。这对习惯了独自发展的主体来说是极大的挑战，但对于敢于自我革命的行业是极大的发展机遇。

“中国'十五五'规划从投资于物转向投资于人，而民生领域是投资于人的主要场景。”商敬国指出，这为人寿保险业带来重要机遇，积极融入以民生为导向的养老金生态体系和健康保障生态体系，并在其中发挥主动作用，对于人寿保险业的长远高质量发展至关重要。

在养老金生态方面，商敬国提出两项关键点，一是提升长期资产管理能力，二是将年金产品竞争力融入养老生态产业链。他表示，这两项能力是年金产品竞争力融入养老生态产业链的关键所在。

商敬国认为，凭借牌照的排他性和政策激励的匹配场景，寿险业在养老金生态中具备先发优势。通过不断积累竞争力，引领养老金生态发展路径，培育新的增长点，不仅能促进养老金生态相关产业的高质量发展，也能提升民生保障水平。

在健康保障生态方面，商敬国强调要以商业医疗险为核心，重塑健康保障体系，真正成为国家多层次健康保障体系的中流砥柱。他呼吁行业主体在战略决策上坚定发展商业医疗险的承诺，在专业化发展上敢于投入、敢于变革、敢于试错，通过不断试点迭代积累经验，以实际行动引领健康保障生态体系的发展。

商敬国特别强调，重塑资产负债表，穿越利率周期，是自我革命的过程，也是行业重生的新起点。

针对低利率市场环境，商敬国也给出三条建议:

一是积极融入国家发展大局，突破传统行业认知，在坚守主业的同时要敢于引领行业创新，提升资产负债表韧性，以实力重塑行业发展生态。

二是在扩内需宏观政策背景下敢于主动打开服务内需大门，以满足人民对生命价值、健康保障和财富管理高品质服务需求为己任，与时俱进。

三是提高专业服务供给能力，特别是在健康保障服务和养老金资产管理服务上的专业供给能力，提升专业服务品牌无形资产占比，实现重资产模式向轻资产模式转型。