工业企业利润增速为何回落？

国家统计局数据显示，5月，全国规模以上工业企业实现利润总额27543.8亿元，同比增长3.4%，较1-4月增速回落0.9个百分点。5月份，规上工业企业利润6596.9亿元，同比增长0.7%，连续两个月正增长，增速较4月下降3.3个百分点。

民生银行首席经济学家温彬分析，从量、价、利润率三要素来看，1-5月工业增加值同比6.2%，较1-4月略有回落；而规上工业企业营业收入利润率为5.19%，同比增速持平，较1-4月回落0.1个百分点。价格方面，1-5月PPI同比下降2.4%，较1-4月收窄0.3个百分点。这表明虽然量价因素对工业企业营收增速有所回升，但利润率增速的回落对整体利润增长构成了拖累。

在41个工业大类行业中，有32个行业利润同比增长，占比达到78.0%。采矿业利润总额同比下降16.2%，但降幅较1-4月份有所收窄。电力热力燃气及水生产和供应业利润增长29.5%，但增速较1-4月有所下降。制造业利润增长6.3%，增速较1-4月回落1.7个百分点，其中装备制造业成为工业企业利润增长的重要引擎。

5月末工业企业产成品存货名义增速为3.6%，经PPI调整后的实际库存回落0.6个百分点至5.0%。结合利润增速的回落和库存增速的上升，企业出现了被动补库存的迹象。应收账款平均回收期为66.8天，较1-4月略增，反映出企业资金周转状况有所恶化。

展望下一阶段，温彬认为工业企业利润预计仍有望持续向好，但增长空间将受到制约。一方面，国家出台的宏观刺激政策将有助于工业企业利润的持续恢复。另一方面，外需不确定性和内需低迷将成为利润增长的制约因素。国际贸易环境复杂严峻，国内有效需求不足，消费市场和房地产市场疲弱，将限制工业企业利润回升空间。

本文源自:金融界