火热吸金债基频现资金“抽身”

2024年即将过半，总结近期的新发市场，债券型基金堪称最具热度的一类基金产品。公开数据显示，按成立日来计算，截至6月12日，今年以来新发基金市场首发总规模超过5500亿元，其中债券型基金的占比将近80%。

中国证券报记者发现，在债基募集端火热的同时，另一端的不稳定因素却在增加。5月以来，已有超过30家机构因大额赎回发布了提高债基产品份额净值精度的公告。有业内人士分析，宏观层面来看，基本面暂不对债市造成利空，短期内市场仍将沿着此前的逻辑运行；流动性环境维持合理充裕，资金面整体可控，债市仍然存在做多机会，可以在短期波动中寻找配置机遇。

今年以来，尽管债券市场经历了几轮震荡调整，但在基金新发市场，债券型基金依然是“主力军”。Wind数据显示，按照成立日为统计标准，截至6月12日，今年以来合计成立542只基金，首发总规模超过5500亿元，而债券型基金首发规模就超过了4400亿元，占比接近80%。

有业内人士指出，相比于国债，相同久期的政金债到期收益率要略高一些。此外，在二级市场上，政金债的成交活跃度也优于地方债，在交易价值方面，政金债更为占优。因此总体来看，政金债尤其是长久期的政金债凭借着评级高、体量大、流动性好、收益稳健等优势，赢得不少投资者的青睐。

值得一提的是，5月29日至6月3日，嘉实中债绿色普惠主题金融债券优选指数等首批4只中债绿色普惠主题金融债券优选指数基金先后成立，4只基金发行规模合计近320亿元。

多只债基提升净值精度

债基发行端的火热并不意味着负债端的稳定。中国证券报记者发现，在资金持续涌入债基市场的背景下，不少产品却因大额赎回频发提示性公告。

例如，6月8日的公告显示，中银证券安源债券型证券投资基金在6月7日发生大额赎回，基金公司决定提升A、C类份额净值精度。5月以来，已有超过30家公募机构发布了提高产品份额净值精度的公告，普遍是大额赎回所致。此外，中国证券报记者还发现，有多只债基产品成立时间甚至不足半年，便遭遇了巨额赎回。

业内人士认为，部分债基出现大额赎回，或与近期债市的几次调整有关，反映出机构及时止盈的谨慎态度。“此外，每到相关时间窗口，不少机构客户因为有流动性资金需求，会选在这一时间段赎回部分债基产品，资金用来规模冲刺等目的。”来自某北京公募机构的市场部人士透露。

关注中短期利率品种

从宏观层面展望债券市场，中信保诚基金表示，地产政策优化，叠加改革预期，对市场风险偏好有所提振。当前市场关注点已经从政策预期转向关注政策实施效果，股市或将延续结构性行情。债市则可能在债券发行面临提速、央行关注长端利率风险等多因素扰动下保持震荡态势。

鹏华基金多元资产投资部副总经理、基金经理方昶表示，近期地产政策优化，体现出政策基调有所转变，这对于稳定市场信心有一定作用。目前国内经济处在新旧动能切换关键时间节点，地产基建等传统部门在稳增长发力下正逐步寻找新的均衡点。

“当前市场已经过了利率快速下行的阶段并进入震荡期，配置机构的负债成本约束在强化。”中欧基金表示，本轮地产政策的效果还在验证期，非地产部门高频指标整体偏强；超长期特别国债开始发行，供需问题逐步缓和。这种市场格局下，长端利率波动幅度会明显加大，等待市场情绪充分演绎之后，一些品种将再度迎来配置机会。

光大保德信基金表示，可关注中短期利率品种的投资机会。“从资金面来看，跨月后资金或趋于宽松。但考虑到6月作为季末月，央行或精准发力保持资金面稳定性。一方面，从货币政策来看,短期内全面、大幅降息可能性不大:另一方面，债市连续两个月波动叠加‘手工补息’严监管，又给利率下调留出空间。在此背景下，债券策略上还是应控制久期，中短期利率品种的投资机会值得关注。”

此外，鹏华基金债券投资二部总经理、基金经理刘涛提示，6月末理财资金或将出现季节性“回表”情况，资金面可能承压，需要关注6月市场出现调整的风险，同时也可关注月末的配置机会。