锅圈冲刺上市：三年开万店，被加盟商抬上市

9月6日，证监会通过了锅圈食品的上市备案通知书，公司拟发行不超过10.235亿股境外上市普通股并在香港联合交易所上市，公司23名股东拟将所持合计约17.21亿股境内未上市股份转为境外上市股份，并在香港联合交易所上市流通。

据了解，锅圈食品成立于2015年，创始人杨明超拥有十多年餐饮创业经验。自成立起，锅圈食品的定位就是“一站式在家吃饭餐食解决方案品牌”，商业模式为销售火锅和烧烤等食材。

值得注意的是，截至2022年末，锅圈食品在中国共开出了9221家“锅圈食汇”品牌门店，其中只有5家自营店，超99%为加盟店，这意味着公司的主要收入来自加盟商。在这方面，锅圈食品不向加盟商收取加盟费，而是收取保证金和服务费，公司90%以上的收入来自于加盟商。

依靠加盟模式，锅圈食品在过去三年急速扩张。2020年初，锅圈食品的门店规模为1441家，2020年-2022年，每年新增超2500家加盟店，三年共计新增8276家加盟店。截止目前，锅圈食品的门店规模进一步扩大至9645家。

在快速扩张的同时，锅圈食品还得到了资本的支持。据招股书，自2019年以来，锅圈食品共完成5轮融资，累计融资约28.3亿元，投资方包括IDG、招银国际、启承资本、天图基金等机构。

公司的业绩也因门店的快速扩张实现了高速增长。

在2020年至2022年，锅圈食品的营收从29.65亿元增长至71.73亿元。目前，锅圈食品拥有三个业务，其中火锅产品在总收入中的占比最高，报告期内的占比一直维持在75%以上；其次是其他产品，包括饮品、一人食、即烹餐包等，去年在总营收中的占比为14.1%；营收占比最小的是烧烤产品，去年为10.1%。

利润方面，锅圈食品在去年首次扭亏，年内利润约2.41亿元，这主要得益于加盟模式带来的规模效应以及产品毛利率的提高。

2022年，锅圈食品主要产品的毛利率都大幅提高，其中火锅产品的毛利率从2021年的7.3%增长到2022年的18.5%，烧烤产品的毛利率则从6.7%增加到14.1%，公司整体的毛利率从2021年的9%提升至2022年的17.4%。

总体来看，受益于加盟模式和市场需要，锅圈食品在过去三年实现了高速增长，形成了规模效应。公司未来的看点在于，能否在火锅和烧烤产品之外开辟第二增长曲线，并维持加盟店的扩张速度。

作者 / 四海